美經(jīng)濟(jì)學(xué)家全球經(jīng)濟(jì)面臨五大非常情況
法國(guó)《回聲報(bào)》日前刊登《侵蝕世界經(jīng)濟(jì)的五大非常情況》一文,作者為美國(guó)紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、“末日博士”努里爾·魯比尼。 文章稱,自年初以來,全球經(jīng)濟(jì)正面臨一個(gè)新階段,即金融市場(chǎng)出現(xiàn)緊張的游離性,體現(xiàn)為股票和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格暴跌。導(dǎo)致這種情況的因素有多種:如憂慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸;在美聯(lián)儲(chǔ)開始進(jìn)步利率時(shí)害怕美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加降落;憂慮伊朗-沙特沖突升級(jí);還有全球需求體現(xiàn)出種種疲軟跡象,首先是石油和原材料價(jià)格一起下跌。 石油價(jià)格暴跌,市場(chǎng)上缺少流動(dòng)資金,能源行業(yè)的公司(尤其是美國(guó)的)債務(wù)日漸增多及石油出口國(guó)的脆弱性加劇了對(duì)信貸市場(chǎng)上出現(xiàn)未付款和體系危急的憂慮。 文章稱,由于全球經(jīng)濟(jì)面臨五大非常情況,這些風(fēng)險(xiǎn)就更可怕了。 第一,發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家潛在的經(jīng)濟(jì)增加因公共和私人債務(wù)負(fù)擔(dān)、各種限定投資的不確定因素和人口快速老化(這意味著儲(chǔ)蓄增多和投資削減)而降落。此外,很多技術(shù)創(chuàng)新沒能進(jìn)步生產(chǎn)率,結(jié)構(gòu)改革的速度依然滯后。 第二,現(xiàn)實(shí)增加軟弱無力,緣故原由在于,先是在美國(guó)、接下來在歐洲、現(xiàn)在在負(fù)債累累的新興國(guó)家開始的減債進(jìn)程十分痛楚。 第三,各種經(jīng)濟(jì)選擇(分外是貨幣措施)越來越不那么正統(tǒng)。貨幣和預(yù)算政策之間的區(qū)分變得越來越模糊。10年前,誰聽說過零利率、貨幣量化寬松、放寬貸款或銀行存款負(fù)利率呢?沒人聽說過,由于這些非傳統(tǒng)的貨幣政策手段那時(shí)并不存在。但如今,它們已成為大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和甚至某些新興國(guó)家的標(biāo)準(zhǔn)。 文章稱,歐洲央行和日本銀行放出的旌旗燈號(hào)和最近的決定,給人更多的感覺是往后還會(huì)有更多非正統(tǒng)的措施。一些觀察家從所有這些措施中看到了一種名譽(yù)貨幣貶值。他們認(rèn)為,或許會(huì)由此導(dǎo)致急劇上升的通貨膨脹,長(zhǎng)期利率大幅進(jìn)步,美元貶值,金價(jià)和其他原材料飛漲,還有貶值的名譽(yù)貨幣被看不見的貨幣如比特幣所庖代。 庖代上述情況的正是第四大非常情況,即通貨膨脹照舊很無力。發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹依然走低,盡管采取了非正統(tǒng)措施。近乎為零的通脹水平源于貨幣總量和價(jià)格之間傳統(tǒng)的因果聯(lián)系已停止,重要由于各銀行以貯備過剩的情勢(shì)積攢額外的貨幣總量而沒有將其借出。 此外,失業(yè)率居高不下,這導(dǎo)致打工者無法會(huì)商。而且在很多國(guó)家,市場(chǎng)顯明不缺產(chǎn)品。 第五大非常情況:繼一些經(jīng)濟(jì)呈齒狀發(fā)展的國(guó)家遭遇房地產(chǎn)價(jià)格大幅降落后,石油、能源和其他原材料價(jià)格也出現(xiàn)了暴跌。這是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)增加減速、美元升值造成的。 文章稱,最近的股市動(dòng)蕩削減了由貨幣量化寬松帶來的全球資產(chǎn)泡沫,盡管推廣非傳統(tǒng)貨幣措施有可能還要讓泡沫延伸一段時(shí)間。大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀態(tài)很不好,金融市場(chǎng)也糟糕透頂,而它得到了各國(guó)央行加大貨幣寬松力度的救濟(jì)。題目在于搞清楚金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)互相抵觸多長(zhǎng)時(shí)間。 而且,這種不同等只是全球經(jīng)濟(jì)非常的一個(gè)方面,另一個(gè)方面則是金融市場(chǎng)至少到目前為止對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的增多、歐洲的身份認(rèn)同危急、亞洲嚴(yán)重局勢(shì)升級(jí)和更加不可一世的俄羅斯體現(xiàn)出反應(yīng)無力。 ?。ㄐ畔碓矗簠⒖夹侣劸W(wǎng))
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