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4年前，因為接連爆出安然、世通和其它公司的丑聞，美國當局通過了薩班斯-奧克斯利法案，要求對各上市公司進行周全治理。4年曩昔了，對于美國上市公司是否已經(jīng)被“洗”干凈，人們?nèi)杂胁煌捶ǎ@一法案的副作用倒是十分顯明：不少美國企業(yè)因公司治理的成本過高而退市。

通用電氣于近日公布，薩班斯-奧克斯利法案致使它在實行內(nèi)部控制規(guī)定上花費了3000萬美元。美國約有1.4萬家上市公司，其中只有一小部分能負擔那么多相干花費。因為審計、法律費用、董事薪酬與保險成本增長，且董事與高管人員的時間被更多占用，各公司對上市的理由開始進行重新評估。

紐約一家小公司Friedman的會計羅伯特·戴森說：“小公司不得不把遵守治理規(guī)定的成本與進入資本市場的益處相權(quán)衡。這是由于它們變理智了。”戴森所謂的理智，是指不受“成為上市公司將帶來自我地位提拔”這種念頭所支配。

印地安那州木制家具公司Keller制造公司的首席財務官戴維·理查德森透露表現(xiàn)，這家公司“目前負擔不起這種自大的代價”。Keller是一家有108年歷史的公司，雇員275人。公司實施了一個重振計劃，將制造營業(yè)外包到中國，并引進新的管理團隊。作為該計劃的一部分，最近該公司已經(jīng)退市。理查德森說，Keller退市每年可節(jié)省約25萬美元。“上市的益處是可以融資，并提供一個股票流通的市常公司地位不是我們考慮的東西?！?br>
他說：“薩班斯—奧克斯利法案使題目惡化。在預備文件上花費的時間和精力是個偉大的代價，尤其當你是一家麻煩纏身的公司，并且正預備大張旗鼓的時候。讓向?qū)臃中脑谶@些事務上將特別很是牽扯精力。另外，我們也沒有漂亮的業(yè)績記錄，可供我們向市場融資?！?br>
強有力的、但未經(jīng)證明的零星跡象表現(xiàn)，新法規(guī)的負擔以及新近對公司治理的關注，確實正形成一種阻礙效應。Foley&Lardner律師事務所5月宣布的一項調(diào)查表現(xiàn)，在超過100家接受調(diào)查的上市公司中，約有20%的公司因法規(guī)負擔加重而考慮退市。

該調(diào)查還指出：“自《薩班斯-奧克斯利法案》出臺至2003年全年，因?qū)嵤┕局卫砀母?，一家年收入?0億美元以下的公司，其作為上市公司的平均成本增長了……130%?！?/div>