国产日韩欧美一区二区_欧美性受一区二区三区_欧洲亚洲一区二区三区_日本96在线精品视频免费观看_久久不卡一区二区三区_久久精品国产亚洲欧美_亚洲婷婷天堂在线综合_国产精品成人免费福利_国产成人精品日本亚洲语音1

連日來(lái)，有色板塊出現(xiàn)普漲。我們認(rèn)為，因?yàn)榻诮饘賰r(jià)格的反彈以及預(yù)期靚麗的一季報(bào)業(yè)績(jī)，使得有色行業(yè)短期存在投資機(jī)會(huì)，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，因?yàn)榻陙?lái)有色金屬價(jià)格的大幅上漲導(dǎo)致礦產(chǎn)商增長(zhǎng)供應(yīng)，有色金屬的供需嚴(yán)重情況將趨于緩解。
　　
消耗旺季帶來(lái)價(jià)格反彈
　　此次有色金屬板塊普漲，我們認(rèn)為重要有兩個(gè)緣故原由：一是二季度全球金屬消耗旺季導(dǎo)致金屬期貨價(jià)格出現(xiàn)反彈，進(jìn)步了市場(chǎng)對(duì)有色金屬公司業(yè)績(jī)的預(yù)期；二是團(tuán)體市場(chǎng)估值的提拔更加凸現(xiàn)了有色行業(yè)低估值的吸引力。

　　隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的緩慢回落，對(duì)各金屬的需求增速將漸漸變緩，并且，自2004年以來(lái)金屬價(jià)格的大幅上漲，已經(jīng)開(kāi)始刺激礦產(chǎn)商增長(zhǎng)投入以擴(kuò)大產(chǎn)量。因此，后期金屬的供需情況不會(huì)出現(xiàn)之前幾年類(lèi)似的特別很是嚴(yán)重情況。當(dāng)然，因?yàn)槎径葘儆诮饘傧耐荆远唐趦?nèi)金屬的供需仍可能會(huì)出現(xiàn)階段性嚴(yán)重局面。
　　此外，雖然金屬期貨謀利成分的存在可能會(huì)使金屬的價(jià)格體現(xiàn)超出其基本面的支持，但這種不理性的上漲對(duì)于大多做套期保值的金屬資源型公司來(lái)說(shuō)，不肯定會(huì)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的超額業(yè)績(jī)?cè)黾印?
　　
中期看好黃金和錫
　　我們短期看好銅、電解鋁、鋅，中期看好黃金和錫。
　　詳細(xì)而言，對(duì)于銅來(lái)說(shuō)，2007年一季度中國(guó)銅進(jìn)口大幅增加58％，刺激了銅價(jià)近期的反彈。而隨著二季度消耗旺季的來(lái)臨，預(yù)計(jì)中國(guó)對(duì)于金屬銅的需求將出現(xiàn)季節(jié)性高增速。這將促使銅價(jià)后期有可能繼承反彈。不過(guò)團(tuán)體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)2007年全球銅的供應(yīng)將超過(guò)需求，預(yù)計(jì)全球精銅2006年、2007年將分別過(guò)剩6萬(wàn)噸和10萬(wàn)噸，因此中期來(lái)看銅價(jià)將有所回落。預(yù)計(jì)2007年的銅均價(jià)將基本維持在6000～6200美元/噸左右。不過(guò)短期銅金屬股票存在投資機(jī)會(huì)。
　　對(duì)于鋁，我們認(rèn)為行業(yè)紅利的最岑嶺開(kāi)始漸漸曩昔，后期電解鋁公司的紅利空間將有所縮小。預(yù)計(jì)上半年電解鋁價(jià)格將基本維持高位，但下半年隨著電解鋁新增產(chǎn)能的釋放，電解鋁價(jià)格將小幅下跌。而作為質(zhì)料的氧化鋁價(jià)格已經(jīng)夙昔期的最低的2400元/噸反彈62.5％，達(dá)到3900 元/噸，這已經(jīng)注解電解鋁企業(yè)的利潤(rùn)空間已經(jīng)開(kāi)始受到壓縮，我們團(tuán)體上認(rèn)為電解鋁行業(yè)上市公司上半年業(yè)績(jī)應(yīng)該將有優(yōu)秀的體現(xiàn)，但下半年相對(duì)會(huì)有所下滑。
　　對(duì)于鋅，我們認(rèn)為此輪鋅價(jià)的反彈重要是受其他金屬價(jià)格上漲所帶動(dòng)，來(lái)自自己基本面的支持成分較小。從產(chǎn)量來(lái)看，前兩月中國(guó)精鋅出口增加三倍，產(chǎn)量增加也較快，這注解在高鋅價(jià)刺激下，新增鋅產(chǎn)能已經(jīng)開(kāi)始釋放，我們預(yù)計(jì)鋅2007年將達(dá)到供需基本平衡。此外，值得細(xì)致的是，繼2004年以來(lái)，中國(guó)又從鋅凈進(jìn)口國(guó)變?yōu)閮舫隹趪?guó)，這也從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明中國(guó)鋅產(chǎn)量的增加比較迅猛。我們相對(duì)比較看淡鋅價(jià)格的中期走勢(shì)，預(yù)計(jì)2007年團(tuán)體價(jià)格將維持高位震動(dòng)。