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在ＬＭＥ基金的推動(dòng)下，ＬＭＥ銅價(jià)再創(chuàng)新高，目前已經(jīng)站穩(wěn)５０００美元／噸整數(shù)關(guān)口，紐約ＣＯＭＥＸ期銅同樣創(chuàng)出歷史新高；滬銅在ＬＭＥ銅向上牽引的作用下補(bǔ)漲欲望也特別很是強(qiáng)烈，主力５月合約目前報(bào)漲４８７００元／噸附近，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)同樣處于一個(gè)強(qiáng)勢(shì)上漲的階段，已經(jīng)站穩(wěn)４９０００元／噸。
看來(lái)目前銅價(jià)上漲的動(dòng)能照舊很足，“重勢(shì)不重價(jià)”這句話在本輪銅牛中，已經(jīng)得到了最充分的表現(xiàn)。根據(jù)目前的基本面來(lái)推斷（世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境和庫(kù)存情況等），２００６年銅價(jià)團(tuán)體上依然會(huì)維持在歷史相對(duì)高位，在基本面團(tuán)體仍舊向好的背景下，并不排除基金借用工人罷工、產(chǎn)量跟不上供需等利多因素將銅價(jià)繼承推高。筆者認(rèn)為，在ＬＭＥ銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)和我國(guó)現(xiàn)貨銅將再次面臨緊缺的情況下，滬銅將追隨ＬＭＥ銅再次向上拓展空間。
供求嚴(yán)重是導(dǎo)致銅價(jià)上漲的原動(dòng)力。眾所周知，影響銅價(jià)漲跌的最重要因素就是ＬＭＥ庫(kù)存，在前期的銅價(jià)走勢(shì)當(dāng)中，庫(kù)存的轉(zhuǎn)變起著至關(guān)緊張的作用。但筆者認(rèn)為，自從ＬＭＥ銅價(jià)站穩(wěn)４０００美元／噸后，ＬＭＥ銅庫(kù)存一向維持在１０萬(wàn)噸左右的相對(duì)低位。銅價(jià)在基金的推動(dòng)下，穩(wěn)步上行、連創(chuàng)新高的最重要因素是，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)秀指導(dǎo)銅消耗。顯然，基金已經(jīng)變化了供需嚴(yán)重的炒作題材，而這種外圍環(huán)境的題材更有利于國(guó)際基金發(fā)動(dòng)大行情。所以，筆者認(rèn)為，目前銅價(jià)的漲跌已經(jīng)離開了簡(jiǎn)單的供求關(guān)系，而全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)優(yōu)秀的預(yù)期，將繼承指導(dǎo)銅消耗。
ＬＭＥ銅價(jià)在１６００美元／噸剛剛啟動(dòng)時(shí)，炒作的是庫(kù)存，即庫(kù)存持續(xù)降落，銅價(jià)賡續(xù)上漲，當(dāng)銅價(jià)漲至３０００美元／噸時(shí)，世界庫(kù)存已經(jīng)由最多時(shí)的１６０萬(wàn)噸減至不足１０萬(wàn)噸；當(dāng)庫(kù)存炒作題材用盡時(shí)，國(guó)際基金又將題材變化為對(duì)世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的優(yōu)秀預(yù)期。
因?yàn)榍捌冢蹋停陪~（金屬）持倉(cāng)近期出現(xiàn)了削減的情況，以及國(guó)際銅業(yè)研究組織報(bào)告稱世界銅的供需缺口正在縮小，所以市場(chǎng)中看空氛圍有所增強(qiáng)。但基金用現(xiàn)實(shí)舉措證實(shí)了市場(chǎng)的統(tǒng)統(tǒng)傳言和猜測(cè)都是沒(méi)有根據(jù)的。其實(shí)在期貨市場(chǎng)中，因?yàn)閲?guó)際投資基金在價(jià)格漲跌過(guò)程中，經(jīng)常行使各種各樣的信息來(lái)制造題材以用來(lái)炒作，所以銅價(jià)的漲跌可能在局部會(huì)出現(xiàn)過(guò)度，但價(jià)格的總體趨勢(shì)不會(huì)違反市場(chǎng)的基本面。投資者萬(wàn)萬(wàn)不能被所謂的高價(jià)所疑惑，也不要被所謂的歷史大頂?shù)日勍滤T導(dǎo)，統(tǒng)統(tǒng)都要以基本面為主，看重趨勢(shì)分析，才是目前的明智之舉。 （大陸期貨 李楊）